"... Meu ex-chefe, Ben Graham, fez uma observação de 50 anos atrás para mim que realmente ficou preso em minha mente e agora eu vi evidências disso.
Ele disse: 'Você pode ficar em muito mais problemas em investir com uma premissa sonora do que com uma falsa premissa.'
Se você tem alguma premissa de que a lua é feita de queijo verde ou algo assim, é ridículo. Se você sair com uma premissa de que ações comuns têm feito melhor do que obrigações [...] que se tornou o baluarte subjacente para a bolha [de 1929]. As pessoas pensavam que as ações estavam começando a ser maravilhosas e esqueceram as limitações da premissa original [....] Então, depois de um tempo, a premissa original, que se torna espécie de ímpeto para o que mais tarde se torna uma bolha é esquecida e o preço da ação assume.Agora, vimos a mesma coisa em habitação. É uma premissa totalmente sólida de que as casas se tornarão mais valiosas ao longo do tempo porque o dólar vale menos. [...]
E uma vez que 66% ou 67% das pessoas querem possuir sua própria casa e porque você pode pedir dinheiro emprestado sobre ele e você está sonhando em comprar uma casa, se você realmente acredita que as casas vão subir em valor, você compra uma assim que você puder. E isso é uma premissa muito boa. É relacionado, naturalmente, embora, às casas que vendem em algo como o preço de substituição e inflação distante outstripping distante.
Portanto, esta premissa de que é uma boa idéia comprar uma casa este ano, porque provavelmente vai custar mais no próximo ano e você vai querer uma casa, e o fato de que você pode financiá-lo fica distorcida ao longo do tempo se os preços da habitação são Subindo 10 por cento ao ano e a inflação 10 por cento ao ano. Em breve a ação de preço - ou em algum momento a ação de preço assume, e você quer comprar três casas e cinco casas e você quer comprá-lo com nada para baixo e você quer concordar com pagamentos que você não pode fazer e todos Esse tipo de coisa, porque não faz qualquer diferença: Vai valer mais no próximo ano.
E emprestador sente a mesma maneira. Realmente não faz diferença se é um empréstimo de mentiroso ou você sabe o que eu quero dizer? [...] Porque mesmo se eles tiverem que assumir, ele vai valer mais no próximo ano. E uma vez que reúne impulso e se reforça com a ação de preços ea premissa original é esquecida, o que foi em 1929.
A Internet era a mesma coisa. A Internet ia mudar nossas vidas. Mas isso não significava que cada empresa valesse US $ 50 bilhões que poderiam inventar um prospecto.
E a ação de preço torna-se tão importante para as pessoas que ela toma conta de suas mentes, e porque a habitação era o maior ativo individual, cerca de US $ 22 trilhões ou algo assim, não acima da riqueza familiar de US $ 50 trilhões ou US $ 60 trilhões ou algo assim Como isso nos Estados Unidos. Um recurso tão grande. Tão compreensível para o público - eles podem não entender estoques, eles podem não entender lâmpadas de tulipa, mas eles entenderam casas e eles queriam comprar um de qualquer maneira eo financiamento, e você poderia alavancar até o céu, ele criou uma bolha como nós ' Nunca vi. "
